下面是小编为大家整理的怎么看年报,供大家参考。
怎么看年报？
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2008-08-1 4 【今日头条:提前布局３ 只暴涨黑马金股】
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拿起一份上市公司年度报告， 大家都会很自然捕捉最敏感的信息， 但什么消息最敏感， 那顾名思义， 既然是一年一度的财务审计报告， 那肯定是财务指标要最新关注的。
阅读分析公司的年度报告， 我认为应该和我们对公司报表进行审计时的心思一样， 拿起公司报表， 就要以怀疑的角度去仔细琢磨报表的真实性， 对于年度之间变化最大的财务数据的真实性首先要有怀疑的心思， 就是我们首先要拥有的意识。
我们才能思考我们应该怎么去发现问题， 同样要以怀疑的角度去思考的公司财务数据的真实性， 然后去寻找解决疑问的方法。
比如看一下公司的主要财务指标并与上年比较， 看有什么变化， 业绩好坏的转变我们从指标可以看出一些东西， 但其为什么会改变， 比如业绩变化了， 就有很多种可能， 有可能是公司经营业务的正常蓬勃发展， 这是我们初步的感觉， 但我们要有疑问， 真的是这样的吗， 是公司造假还是公司政策变更， 还是有天上掉馅饼、 飞来横财， 那么这我们可以看一下年度报告公布的会计政策， 在会计报表附注中都写出来。
会计核算方法、 核定报表的方法等等都会有披露，如果公司发生变化， 会指出会计制度的变更， 显然这张报表跟上年没有可比性。
比如一些公司资产折旧年限的变更， 会计准则频繁改变是一些陷井， 变多了以后可能就是在浑水摸鱼， 还有公司管理当局人员的变动、 管理层的更换、 大股东的改变、 会计事务所更换。
如果一个公司会计师事务所更换， 这是一个非常重要的信息。
年报主要是财务信息， 财务信息跟投资者之间是不对称的， 私下里干什么你不知道， 中间谁来过滤这个信息， 把这个信息变得透明一点？ 经过过滤掉我们会得出一些意见， 这些意见肯定对投资者有帮助， 但这些意见如果是不干净的意见， 收买 CPA 购买审计意见， 我花钱请你来也当然有让你走人， 也有正常原因换会计师， 非正常的原因也是很值得我们思考的。
很多事务所变更的理由都是会计师工作量很大腾不出人手， 但真的是这样的吗， 事务所还有钱不赚， 除去四大， 国内事务所的业务真的有那么饱和嘛。
值得思考。
上市公司年报的格式按照有关规定是固定的。
投资者可以先看第二部分“会计数据摘要”。
在其中可以看到最常用的每股收益、 每股净资产、 净资产收益率。
以上数据可以看出公司的基本盈利能力。
在这些数据中有一条叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”， 这一指标投资者应高度重视， 它可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了利润。
我们的市场有很多绩优公司不但不给投资者分红反而每每提出融资方案。
仔细考察的话， 这种公司的该项指标往往和每股收益相去甚远， 也就是说公司只是纸上富贵， 利润中的水分很大。
第三部分“股东情况”中可以找到一条“报告期末股东总人数”。
还可以用流通股数量除以股东人数， 看看每一个股东的平均持股量也可以觉察到是否存在主力活动。
第五部分“公司财务状况”中包括若干小项， 有三项必须要看。
1 、 “公司财务状况”可以看到主营业务利润、 净利润总额的同比增长率， 从中可以看出公司的发展趋势。
2、 公司投资情况。
特别是一些新股、 次新股， 要注意其投资项目的进展状况。
3、 新年度的发展计划， 寻找公司的发展计划中是否存在与市场热点吻合的地方。
第八部分“财务会计报告”， 主要包括三张报表：
利润表、 资产负债表、 现金流量表。
其中的利润表中会列出营业费用、 管理费用、 财务费用（即通常所说的三费）
。
通过三费可以考察出公司的内部管理能力， 可以把三费的同比变化与第五部分中的净利润增长率加以对比， 如三费的增幅高于净利润的增幅则说明公司的管理尚待加强。
以上述的方法读年报， 一份报表 15 分钟即可观其大略， 一些基本的要素也都包括了， 投资者不妨一试。
放大镜之所以能以小看大， 以点看面， 是因其聚焦的光学功能。
上市公司年报整版整版的数据， 让人头皮发麻， 这就需
要挖掘一些“聚焦点”。
年报是上市公司业绩和成长性最重要的参照系， 每一个投资者都应十分关注。
眼下,年报大幕即将拉开。
不看年报炒股,不啻是碰运下注； 不会看年报炒股,无疑于瞎子摸象了。
英国投资大师理查得·科尔就有一套对比分析上市公司年报的独特方法， 往往能从枯燥的数据中发现金矿。
怎样看年报， 一般投资者， 大都只看每股收益、 净资产收益率、 主营业务利润三大指标。
这不免流于表象， 更深层次的东西蕴藏在其它数据中。
笔者根据科尔的经验和自己的实践， 总结出一套浓缩年报精华的方法， 将精确计算和客观的、 系统的对比分析结合起来， 来决定投资取向。
我所运用的指标主要有成长性、 盈利能力、 安全性、 营运能力等四个方面。
这里， 我将其运用到家电产业的格力、 美的、 海尔三巨头上， 与投资报表共同参照对比。
这三只股票都是当下最热门的消费升级概念,也是去年的超级大牛股。
由于这三家公司 2007 年报尚未披露,只得借助三季度和相关数据来分析：
成长性——主营业务收入增长是基础， 主营业务利润增长是保证， 净利润增长是结果。
主营业务收入同比增长：
格力50.53%， 美的 58.72%， 海尔 34.47%， 三公司都高于 25%， 属高成长企业。
主营业务利润同比增长：
格力 56.81%， 美的58.34%， 海尔 52.14%。
净利润同比增长：
格力 58.21%， 美的 139.16%， 海尔 35.68%。
从以上信息不难看出， 格力保持了股本扩张后的稳步增长， 净利润增长极佳， 美的增长势头强劲， 资产注入后增长百分之一百以上， 已有不俗表现。
值得注意的是：
海尔后两项为相对较低增长,没超过 50%， 应引起企业的高度重视。
盈利能力——净资产收益率：
格力 18.99%， 美的 23.18%， 海尔 8.28%。
格力、 美的都很高， 且有持续性， 海尔相对低一些， 这恐怕跟新兼并企业尚未产生效益有关。
总资产报酬率：
格力 3.94%， 美的 7.13%， 海尔 5.18%。
美的比格力、海尔高出许多， 这可用其市场占有率较高来诠释。
主营业务销售毛利率（科尔、 巴菲特非常看重此指标）：
格力 21.56%， 美的 18.48%， 海尔 19.82%。
毛利越高， 企业竞争能力就越强， 格力因生产规模较大和成本较低和独特的营销模式等因素， 优势略胜一筹， 特别是能抵御市场再次降价的风险。
美的、 海尔就应加强市场规模及成本核算,找到新的营销模式。
安全性——股东权益比：
格力 17.75%， 美的 27.73%， 海尔 54.45%。
海尔优于美的和格力。
流动比率：
格力 1.06， 美的 1.10， 海尔 1.95。
速动比率：
格力 0.75， 美的 0.72， 海尔 1.45。
股东权益比同负债成反比， 负债过高， 企业安全受影响， 安全无负债也表明企业没有好项目， 发展将走下坡路。
最佳流动比率为 2， 速动比率为 1， 此项指标也称银行家比率。
从这三项指标看， 海尔最佳,且三家公司负债结构都较合理，安全性可靠， 其中格力稍弱。
营运能力——应收帐款周转率：
格力 15.94， 美的 15.37， 海尔 17.07。
应收帐款周转越快， 企业就越能进入良性循环。
海尔最快， 这跟其营销机制有关， 从该公司可以随时拿出资金收购兼并其它企业就可见一斑。
美的周转速度稍慢， 应即时诊断其因,格力因经销商结算方式不同,有一定的竞争优势。
存货周转率， 格力 4.47， 美的 5.36， 海尔 11.01。
库存越少越好， 周转越快越佳。
这一项指标,格力因销售商模式独道存货周转最快,海尔存货较多,应加速周转。
每股经营性现金流：
格力 4.99， 美的 1.01， 海尔 0.85。
这一项， 格力优于美的、 海尔数倍， 这跟格力定向增发后,现金流充足有关， 也表明另两家公司面临挑战， 产品面临升级选择。
综上分析， 这三家公司都可谓高成长公司， 但各自又存在着优势和差异。
格力正处在成熟期， 美的已进入壮年期， 海尔正步入青春期。
今后各公司研制的新产品“制高点”， 将决定各自在市场中所占领的阵地。
投资者也可根据这一方法，举一反三， 对自己关注的行业进行对比分析， 从而制定出最佳的投资决策,发现超级白马。
正如弗兰克·盖恩所说：
“只 有看到别人看不见的事物的人， 才能做到别人做不到的事情。
”
